根据多家媒体的报道，伯克希尔·哈撒韦公司已在2025年11月6日聘请银行安排潜在的日元债券发售。这将是其今年第二次进入日元债券市场。
市场分析人士指出，尽管伯克希尔自身持有大量现金，但其选择再次发行日元债，核心原因可能有以下几点：
- 为增持日本商社铺路：市场普遍将此次发债与伯克希尔在日本的长期投资策略直接挂钩。T&D资产管理公司首席策略师Hiroshi Namioka表示，这表明伯克希尔在日本看到了明确的投资机会，资金很可能流向其长期持有的日本五大商社。这五大商社包括伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。
- 认可日本资产价值：分析师认为，此举从侧面印证了伯克希尔认为日本贸易公司的股票在全球范围内仍然被低估。这一融资行为本身，就是对相关公司股价的积极信号。
- 测试市场情绪的“风向标”：在当前日本利率上升的背景下，海外发行人的日元债券发行量整体有所放缓。因此，伯克希尔此次发债的规模与市场反应，将被视为衡量日元信贷市场投资者情绪的关键试金石。
📈 市场如何反应？
受此消息影响，日本五大商社的股价在11月6日普遍上涨，其中伊藤忠商事、三菱商事和住友商事的股价涨幅均超过2%，表现优于大盘东证指数。
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要理解这次发债的意义，我们需要回顾下巴菲特在日本的布局：
- 巨额投资与惊人回报：自2020年首次披露投资以来，伯克希尔对日本五大商社的投资已从约63亿美元飙升至超过300亿美元，回报相当可观。
- “借日元，买日股”的精妙策略：伯克希尔在日本的投资大量使用了发行日元债券的方式融资。这样做的好处是，可以天然对冲汇率风险，并且如果日元利率低于商社股票的股息率，还能实现正向套利。巴菲特此前预计，2025年从日本投资中获得的股息收入约为8.12亿美元，而日元债的利息成本仅约1.35亿美元。
- 长期持股的承诺：巴菲特多次强调，伯克希尔计划将这些日本商社的股份长期持有，甚至可能是“50年或永远”。随着持股比例逼近最初约定的10%上限，五大商社均已同意“适度放宽”这一限制，为伯克希尔进一步增持打开了空间。
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