科技股的寒意与创新药的暖流，在同一个交易日内交织。
本周五，亚太股市跟随隔夜美股跌势普遍低开，A股与港股市场未能独善其身。
截至午盘，AH股主要指数集体收跌，创业板指跌超1%，恒生科技指数跌超2%。百度集团股价大幅下挫超过7%，阿里巴巴、哔哩哔哩等科网股普遍下跌。
与此形成鲜明对比的是，创新药板块逆势走强，成为暗淡市场中一抹亮色。
01 全球市场寒意蔓延
周五亚太市场主要股指普遍走低，港股三大指数集体低开，恒生指数跌1.52%，恒生科技指数跌2.22%，国企指数跌1.67%。
隔夜美股大幅下跌是引发此轮调整的直接因素。美股周四大幅向下，市场减息预期降温，科技股表现受压，三大指数均录得显著跌幅。
美元走势回落，美国十年期债息回升至4.11厘水平，反映出市场对利率政策的重新定价。
02 算力硬件遭遇重挫
AI算力相关板块成为下跌重灾区。存储芯片与光通信模块等细分领域个股大幅下挫。
市场对AI行业泡沫化的担忧加剧了抛售压力。佰维存储、聚辰股份跌幅均逼近10%，康强电子、同有科技跌超8%。
光通信模块板块同样表现疲软，华懋科技、可川科技、源杰科技分别下跌超6%、5%、4%。
这些公司主要业务覆盖存储芯片研发、光通信模块生产等AI算力基础设施领域，市场情绪受外部利空事件显著影响。
03 科技巨头普跌
百度集团股价大幅低开7.29%，盘中持续走弱，截至午盘跌幅超过7%。
阿里巴巴低开3.4%，哔哩哔哩跌超3%，快手、京东、小米跌超2%，网易、腾讯、美团、联想等科技股也均有超过1%的跌幅。
美股科技股的集体回调进一步加剧了市场恐慌情绪。前一交易日，特斯拉下跌6.64%，英特尔跌幅达5.23%，博通、甲骨文跌超4%，英伟达下跌3.58%。
04 创新药逆势上涨
在市场一片哀嚎中，创新药板块逆势走强，成为今日市场亮点。
A股医药股集体大涨，CRO、创新药方向领涨。药石科技、泰格医药、微芯生物、前沿生物、广生堂大涨超10%。
港股创新药板块同样表现强劲，药明康德大涨超10%，先声药业、绿叶制药涨超8%，泰格医药涨超7%。
创新药赛道的爆发主要受业绩超预期、海外大订单与政策三大利好驱动。
05 创新药何以逆势突围
药明康德发布的2025年半年度报告显示，该公司上半年实现营收207.99亿元，同比增长20.64%；实现归属于上市公司股东的净利润85.61亿元，同比大幅增长101.92%。
创新药出海进展顺利，成为行业另一重要催化剂。恒瑞医药7月28日晚间公告与葛兰素史克（GSK）达成协议。
GSK将向恒瑞支付5亿美元的首付款，里程碑付款的潜在总金额约120亿美元。
政策端也持续释放利好。国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会，提出将充分发挥医保数据资源优势支持创新药研发立项。
06 算力板块为何领跌
DeepSeek公司宣称以低于600万美元的成本开发出了能与OpenAI匹敌的大型语言模型，引发市场对AI算力需求可持续性质疑。
软银清仓英伟达持仓的事件成为市场焦点，套现超58亿美元的操作被解读为对AI行业高估值的质疑。
投资者开始重新评估AI算力相关企业的长期盈利能力。存储芯片与光通信模块作为AI基础设施的核心环节，其股价波动直接反映了市场对行业增长前景的担忧。
07 市场前景展望
券商对创新药后市持乐观态度。交银国际证券认为，本轮港股创新药行情的核心驱动力是价值重估。
与美股医药巨头相比，当前估值仍具吸引力。上半年内资持续通过港股通加仓，而外资在创新药中的仓位处于底部。
对于算力板块，今日A股与美股科技板块的同步下跌，凸显了AI算力领域投资逻辑的阶段性转变。
未来走势或取决于技术落地进展与需求端的实际验证，短期内相关板块可能持续面临估值调整压力。
截至午盘，恒生指数报26660.31点，下跌412.72点，恒生科技指数跌幅达2.22%。在美股减息预期降温的背景下，科技股与算力硬件板块遭遇显著抛压。
市场的分化走势凸显出当前投资者的复杂心态——一边撤离估值过高、前景不明的AI算力板块，一边拥抱业绩扎实、政策支持的创新药领域。