日经指数时隔36年重登四万点高峰，亚洲资本市场的狂欢背后，是美联储降息预期与地缘阴云消散的双重馈赠。
ATFX官网分析：东京证券交易所的电子屏上，闪烁的绿色数字定格在40014.82点，交易大厅内掌声雷动。2025年6月27日，日经225指数自1989年泡沫经济时代后，首次突破40000点大关，创下历史新高。
这一刻，整个亚洲金融市场屏息凝视。金融、科技及消费板块领涨，普涨态势席卷东京股市。
而在隔夜的美洲大陆，标普500指数上涨0.8%逼近历史峰值，纳斯达克100指数攀升0.9%，助推MSCI全球指数同步创新高。
01 降息预期持续升温，利率互换市场押注三次降息
美联储降息预期成为推动全球资本狂欢的核心引擎。随着美国第一季度经济数据疲软——GDP年化增长率下修至-0.5%，消费者支出增速创疫情以来新低1，市场对政策宽松的期待不断发酵。
利率互换市场已完全定价美联储年内还将有两次降息，周四交易中甚至开始将第三次降息概率纳入预期12。这一强烈信号推动美国国债全线走强，美元指数应声走低，日元则借势走强。
美联储官员的密集发声进一步点燃市场热情。旧金山联储主席戴利承认越来越多证据表明关税可能不会引发大规模持续通胀，对“秋季降息”持开放态度。
波士顿联储主席柯林斯则明确表示年内至少会有一次降息2。尽管里士满联储主席巴尔金仍主张等待更多明确信号1，市场已用真金白银投下信任票。
02 地缘阴云暂散，风险资产重获资本青睐
中东紧张局势的戏剧性缓和为全球市场注入强心针。6月23日，美国总统特朗普在社交媒体宣布以色列和伊朗已“完全同意全面停火
停火协议落地后，国际油价应声回落，美国WTI原油期货一度跌近6%6。市场避险需求降温，现货黄金一度跌超1%。
“地缘政治风险有所缓解，尽管目前的停火协议并不牢靠”，KCM Trade首席分析师Tim Waterer指出，“这仍给风险资产继续上涨的理由，即使步伐保持谨慎”。
资本正超越短期波动，将焦点转向央行政策取向与美国经济基本面1。美国商务部长霍华德·拉特尼克透露中美已就上月贸易谈判达成谅解备忘录，这一消息在美股收盘后释出，为亚洲市场次日开盘奠定乐观基调。
03 亚太股市集体起舞，金融科技板块领涨
周五早盘，日本、澳大利亚和中国香港的股指期货全线上扬，亚洲市场开启普涨模式1。日本股市成为最大赢家，日经225指数突破四万点后继续攀升，金融与科技股成为领涨先锋。
东京电力、东京电子、索尼、软银集团均涨超2%。
韩国股市同样表现强劲，KOSPI指数涨幅迅速扩大至2.04%6。港股恒生指数开盘上涨0.99%，上证指数同步上扬0.23%。台湾股指上涨1%，澳洲指标股指企稳。
企业盈利改善与外资持续流入成为推高日股的关键因素。随着日元持续贬值，出口导向型企业获利预期提升，吸引国际资本加速布局东京市场。
金融板块的爆发尤其值得关注，天风证券、国盛金控等券商股强势涨停，银行股总市值突破10万亿大关。
04 疲软数据强化宽松预期，通胀降温打开政策空间
美国经济数据的疲软表现非但没有打击市场，反而强化了政策宽松预期。第一季度消费者支出增速创疫情以来新低，尽管初请失业金人数下降，但续请失业金人数升至2021年以来最高水平。
通胀数据的降温趋势为降息提供更多空间。经济学家预计，美联储青睐的核心PCE物价指数5月或仅微升0.1%，这将是五年来最温和的三月期表现。“市场正押注通胀降温促发美联储尽早降息”，Karobaar Capital首席投资官Haris Khurshid表示，“若PCE数据疲弱将强化这一预期”。
美元走弱为亚洲货币打开升值通道。日元兑美元触及5月7日以来的最高点，韩元等亚洲货币纷纷反弹。新兴市场货币指数连续第三日攀升，显示资本正加速流向亚太地区。
05 市场分歧隐现，滞胀风险考验涨势持续性
狂欢背后，华尔街投行已拉响警报。高盛策略团队警告，受宏观和政策不确定性影响，下半年股市波动或将持续高企。
“在关税引发的通胀风险下，滞胀冲击仍是平衡型投资组合的主要威胁”。
美联储内部的分歧同样值得关注。克利夫兰联储主席Beth Hammack表示“可能会维持当前利率一段时间”，而纽约联储主席John Williams认为“现在继续维持利率不变是合理的”。政策制定者的谨慎态度与市场的激进预期形成鲜明对比。
原油市场波动成为潜在风险点。尽管中东局势缓和令油价一度回落，但6月16日当周油价在13%涨幅基础上又上涨2%。若油价持续攀升，可能重新点燃通胀压力，压缩美联储政策空间。
亚洲交易员们注视着日经指数突破40000点的历史性时刻，东京证券交易所内一片欢腾。与此同时，韩国KOSPI指数上涨0.5%，MSCI日本以外亚太股票指数小幅攀升0.1%。
金融市场的乐观情绪正随降息预期升温而蔓延。
高盛的警告在狂欢中显得格外刺耳：在关税引发的通胀风险下，滞胀冲击仍是平衡型投资组合的主要威胁1。当美联储点阵图可能将今年降息预期从两次调整为一次，国债ETF的11连涨与商品市场普涨，折射出投资者既想抓住机遇又不忘分散风险的复杂心态。
资本市场的盛夏是否已经到来，全球投资者都在屏息以待。