一名34岁的斯坦福大学毕业生，曾登上《福布斯》亚洲精英榜，如今在纽约法庭身穿黄色囚服，听法官宣判他因一场“史诗级、跨世代的欺诈”入狱15年。
2025年12月11日，纽约南区联邦法院，美国地区法官保罗·恩格尔迈尔作出了上述判决。权道亨（Do Kwon）， Terraform Labs的联合创始人，其设计的算法稳定币TerraUSD（UST）与姊妹代币Luna在2022年5月的崩盘，曾导致超过400亿美元市值蒸发，并引发席卷整个加密货币行业的“寒冬”。
这起被检察官称为“加密货币史上最恶劣的欺诈案件”，其崩塌不仅摧毁了无数投资者的财富，更成为全球监管机构收紧加密货币监管的直接导火索。
01 审判落幕：刑期超检方建议，法官定性“史诗级诈骗”
权道亨的判决，为这起长达数年的国际法律追索画上了阶段性的句号。他被判处的15年监禁，超过了检察官建议的12年，更远高于其律师团队请求的5年。
法官恩格尔迈尔在法庭上明确指出，无论是检方的12年建议还是辩方的5年请求，都“不合理”——前者“过于宽大”，后者“完全不可想象且极度不合理”。他严厉地指出，权道亨的行为是“对信任他的投资者资金的反复撒谎”。
“这是史诗级、跨世代规模的欺诈。” 法官在宣判时强调，“在联邦起诉的历史中，很少有欺诈像你造成的伤害那样严重。”
02 帝国谎言：从“天才”到“逃犯”的崩塌之路
权道亨的故事曾是一个典型的“币圈”造神叙事。这位韩国出生的斯坦福毕业生，在2018年创立了Terraform Labs。
他构建的Terra区块链生态系统，声称创造了一个拥有自有货币、支付系统和股票市场的去中心化金融世界。其核心产品算法稳定币UST，承诺通过复杂的“ Terra协议”与Luna代币的套利机制，始终与1美元挂钩。
凭借极具吸引力的宣传（如曾承诺高达20%的年化存款利息）和看似创新的理念，Terra生态系统在2022年春季达到顶峰，UST和Luna的总市值超过500亿美元。权道亨本人也被奉为“加密货币之王”，登上《福布斯》亚洲30位30岁以下精英榜。
然而，美国司法部的起诉书揭露，这个光鲜的帝国建立在一连串精心设计的谎言之上。
03 骗局拆解：官方指控揭示五大欺诈核心
根据美国纽约南区联邦法院公布的法庭文件，权道亨的欺诈行为是系统性的。
稳定币谎言：UST的1美元锚定并非如宣传般由算法自动维持。在2021年5月UST首次脱锚时，权道亨秘密与一家高频交易公司达成协议，由后者购买数百万美元的UST以人为支撑其价格，却对外谎称是协议自动恢复。
治理谎言：他声称独立运营、负责捍卫UST币值的Luna基金会（LFG），实际上完全在他的控制之下。他将LFG的资金与Terraform的资金混用，并挪用了数亿美元资产。
应用谎言：他谎称韩国支付应用Chai使用Terra区块链处理交易，以此证明其“真实世界用例”。实际上，Chai使用的是传统支付网络，权道亨通过自动程序将交易记录复制到区块链上以伪造假象。
操控谎言：在其Mirror协议上，他秘密使用自动交易机器人操纵合成资产的价格，并伪造用户数据以夸大其采用率和去中心化程度。
起源币谎言：在Terra区块链创建之初，他预先铸造了约10亿枚UST（“起源稳定币”），却对投资者隐瞒或提供虚假披露，并将这些币用于上述多项欺诈目的。
04 人间悲剧：400亿美元蒸发背后是破碎的人生
这场崩溃远不止是图表上的数字跳水。法官恩格尔迈尔强调，权道亨的罪行导致“真实的人们损失了400亿美元的真实金钱，而非账面上的损失”，并造成了无法估量的“人间浩劫”。
在量刑听证会上，受害者们的证词揭示了这场灾难的残酷细节：
一位受害者描述，他的家庭积蓄从19万美元暴跌至1.3万美元——“我们17年的生活，没了”。另一位受害者的妻子因此与他离婚，儿子们不得不放弃上大学，他自己则被迫搬回克罗地亚与父母同住。
甚至有非营利组织和教会团体损失了数百万美元，一些受害者的长辈因此不得不推迟退休计划。
一名受害者在写给法庭的信中说道：“所发生的一切不是意外，也不是市场事件，而是欺骗。”
05 全球追缉：从黑山被捕到美国认罪
崩盘发生后，权道亨并未直面责任。根据法庭披露，他曾在一段录音中谈及应对法律调查的策略是“让他们滚开”，并自信能通过获取他国的“政治保护”来避免被引渡。
2023年3月，他在黑山共和国的波德戈里察机场因使用伪造的哥斯达黎加护照被捕，当时他正试图飞往迪拜。
随后，美国与韩国展开了对他的引渡争夺。最终，他于2024年12月被引渡至美国。2025年8月，他在纽约联邦法院对串谋欺诈和电汇欺诈两项指控认罪，作为认罪协议的一部分，检方撤销了其余七项指控。
06 余波难平：行业重塑与监管铁幕
Terra的崩盘不仅是单个项目的失败，更是整个加密货币行业发展的分水岭。
它直接触发了2022年的“加密货币寒冬”，导致包括FTX、Celsius在内的多家大型机构连环暴雷。这一系列事件迫使全球监管机构紧急行动。
美国证券交易委员会（SEC）加强了执法，并对权道亨提起了单独的民事诉讼。欧盟迅速将算法稳定币纳入其《加密资产市场法案》（MiCA）的严格监管框架。多国开始重新审视或直接禁止无实物资产支持的算法稳定币。
此案与FTX创始人萨姆·班克曼-弗里德（被判25年）、Celsius创始人亚历克斯·马辛斯基（被判12年）等案件一起，标志着加密货币“野蛮生长”时代的终结。法官恩格尔迈尔的判决，为“欺诈就是欺诈，无论发生在街头、证券市场还是新兴的数字资产生态系统”这一原则，写下了最有力的注脚。
权道亨在法庭最后陈述中说：“过去几年，我几乎醒着的每一刻都在思考我本可以有何不同，以及我现在能做些什么来纠正错误。” 然而，对于因他的“谎言”而失去毕生积蓄、家庭破碎的数十万投资者而言，这句忏悔远不足以弥补已然发生的“人间浩劫”。
身穿黄色囚服的权道亨被法警带离法庭。他长达15年的刑期，为加密货币历史上最黑暗的一章暂时画上了句号。这场“史诗级诈骗”的崩塌，永远地改变了这个行业的面貌。