ATFX官网：美国关税激增难解财政困境，2025财年预算赤字仍高达1.8万亿美元

巨额关税收入如瀑布般涌入美国国库，却悄然淹没在万亿美元债务利息的深潭中。

美国国会预算办公室（CBO）10月8日发布报告称，2025财年联邦预算赤字高达1.8万亿美元，与上一财年相比仅微降80亿美元。

尽管特朗普政府的关税政策推动海关收入从770亿美元飙升至1950亿美元，但国债利息支出历史上首次突破万亿美元大关，吞噬了大部分新增收入。

这份报告描绘了一幅在高利率、经济增长和关税收入激增背景下，美国财政状况仍未见实质性改善的图景。

01 赤字高企：经济增长难解财政困境

CBO数据显示，在截至9月30日的2025财年中，美国联邦财政收入增长3080亿美元，增幅达6%，但支出同步增长3010亿美元，增幅为4%。

1.8万亿美元的赤字相当于美国国内生产总值（GDP）的约5.9%。

这一比例较2024财年的6.4%有所下降，但在现代美国历史上，于非危机或经济衰退时期出现如此高的赤字水平实属罕见。

美国智库“负责任的联邦预算委员会”主席玛雅·麦克吉尼亚斯在一份声明中警告，美国债务规模大约相当于整个美国经济，其占经济比重将很快超过历史最高水平。

特朗普政府的贸易政策成为财政收入增长的主要驱动力。

CBO估算，在特朗普于今年1月重返白宫后，对数十个国家加征的关税政策在夏季全面生效，推动2025财年的关税收入达到1950亿美元，远高于上一财年的770亿美元。

财政部长贝森特对关税收入的持续增长表示乐观。据报道，他预计关税收入将在年底前逐月增长，年化税收规模有望达到5000亿美元。

然而，这一收入来源也面临法律挑战。贝森特承认，如果最高法院做出不利于关税政策的裁决，对财政部而言将是“可怕的”。

公共债务的利息支出成为推动开支上涨的关键因素。

CBO报告显示，2025财年国债利息支出首次超过1万亿美元大关，创下历史纪录。

这一数字反映出在高利率环境下，美国财政负担正在迅速上升。

玛雅·麦克吉尼亚斯指出，未来十年，美国每年的借款额度将接近2万亿美元，这意味着利息负担可能进一步加重。

在关税收入激增的同时，企业所得税收入则出现下滑。

CBO数据显示，与2024年相比，2025财年的企业所得税收入下降了15%。

这一下降部分源于特朗普标志性的税收和支出计划。

该法案于今年7月在国会通过并颁布，允许企业在2025年就某些投资进行更大规模的税前扣除，从而减少了部分预估税款的缴纳。

支出方面，社会保障福利支出因生活成本调整以及2025年1月生效的新法案而增加了1210亿美元，增幅为8%。

与此同时，教育部支出骤降2340亿美元，降幅高达87%，主要与学生贷款会计方法的变更，以及特朗普在3月份签署的旨在缩减该部门多项职能的行政命令有关。

贝森特财长设定的财政目标是到2028年特朗普任期结束前，将赤字占GDP比例大幅削减至3%。

但从当前5.9%的水平降至3%目标，意味着需要大幅削减赤字。

CBO的报告发布之际，美国联邦政府因停摆可能推迟财政部官方统计数据的公布。

一位财政部发言人未就报告的发布时间回应置评请求。

美国财政前景正如麦克吉尼亚斯所描述：“债务规模大约相当于整个美国经济，其占经济比重将很快超过历史最高水平。”

未来十年，每年近2万亿美元的借款额度将不断考验市场对美国财政可持续性的信心。

关税收入或许能暂时缓解财政压力，但若缺乏结构性改革，万亿美元赤字恐将成为美国财政的新常态。