ATFX官网:市场迷局:通胀迷雾中的资产裂变

美联储议息会议后的交易大厅,投资者们紧盯着屏幕上跳动的数字——Circle单日暴涨34%的K线,与铂金创11年新高的曲线交织成诡异图景。

美联储议息会议结束后的美股市场,三大指数涨跌互现:道指微跌0.10%,纳指勉强收涨0.13%,标普500指数则几乎持平,仅微跌0.03%4。这种犹豫不决的走势背后,是鲍威尔那句令市场心悸的警告:“我们预计未来几个月通胀将大幅上升”。

与此同时,稳定币第一股Circle股价飙涨34%,上市十天累计涨幅超543%,将这家公司的股价从IPO时的31美元推升至199.59美元5。而贵金属市场则上演冰火两重天:铂金暴涨5.3%至1320.98美元/盎司,创下近11年新高;黄金却下跌0.61%,退守3367美元关口。


01 美联储的钢丝绳:滞胀阴影下的政策困境

美联储6月会议释放的信号,让市场陷入更深的迷雾。尽管维持2025年降息两次的预期中值,但鲍威尔的鹰派言论瞬间浇灭投资者的乐观情绪。政策制定者们在通胀与增长的夹缝中艰难权衡——核心PCE物价指数2.8%的同比涨幅仍远超2%目标,而消费者信心指数却跌至2022年以来最低水平。

贸易政策与油价的双重绞杀正在重塑通胀路径。特朗普政府的“对等关税”措施如同悬在市场头顶的达摩克利斯之剑。先锋集团编制的经济政策不确定性指数在6月飙升至创纪录高位,在这种环境下“消费者缩减支出、企业削减投资”成为必然选择。

市场流动性显现枯竭征兆。区域银行ETF与银行业ETF虽收涨超1.3%,但能源板块下跌近0.7%。这种分化印证了Plante Moran首席投资官吉姆·贝尔德的判断:“投资者需保持广泛多元化配置,确保充足现金储备,别在不确定性中冒进”。

02 Circle狂飙:稳定币的监管破局

Circle的暴涨绝非偶然。6月18日,美国参议院以68-30票数通过《GENIUS法案》,为美元稳定币建立联邦监管框架,将其明确定义为“数字现金”。这一历史性突破瞬间点燃市场热情,不仅Circle单日暴涨34%,加密交易平台Coinbase也飙升12%。

监管破局背后是稳定币的商业价值重构。当传统支付巨头Visa和Mastercard的年交易规模被稳定币超越,华尔街终于意识到:区块链上的美元正在重塑金融基础设施8。Circle通过数百亿美元短期美债持仓赚取利息的商业模式,在高利率环境下展现出接近银行的盈利能力。

盛宴中已有清醒者悄然离场。“木头姐”Cathie Wood的ARK Invest连续两日抛售64.3万股Circle股票,套现近1亿美元。这种获利了结暗示着市场对监管落地后实际增长空间的疑虑——毕竟稳定币当前80-90%的应用仍局限于加密资产结算。

03 铂金奇迹:贵金属轮动的新主角

当黄金在3300美元高位震荡之际,铂金正以惊人涨势重写贵金属格局。6月18日现货铂金单日暴涨5.3%,触及1320.98美元/盎司,将年内累计涨幅推至40%以上。这一价格刷新近11年记录,与2015年后被黄金反超的颓势形成鲜明对比。

供需剪刀差是铂金崛起的底层逻辑。世界铂金投资协会数据显示,2025年全球铂金供应缺口将扩大至30吨,连续第三年短缺。供应端受南非洪水及矿山老化影响,主力矿区产量骤降13%;而需求端却逆势增长10%,其中投资需求猛增至14.3吨,创六年新高。

中国市场的战略转向成为关键催化剂。深圳水贝地区2025年新增超10家独立铂金首饰展厅,数量实现三倍增长。珠宝商们正清仓高价黄金库存,转向利润率更高的铂金产品——当前足金价格相当于足铂的2倍,价差创历史极值。

04 原油震荡:地缘博弈中的能源脉搏

中东紧张局势本应推高原油,但市场却呈现诡异背离。尽管以色列袭击伊朗核设施曾导致原油期货一夜暴涨14%,但特朗普表态“不希望美国下场”后,6月18日美油反而收跌近1%410。这种波动反映市场对地缘风险的重新定价:霍尔木兹海峡航运安全的担忧仍在发酵,但美国战略克制缓解了供应中断的恐惧。

欧洲天然气市场已拉响警报。由于以色列与伊朗冲突引发的航运风险担忧,欧洲天然气价格连续上涨六天,创下近四周最长涨势。这种分化暗示能源市场进入新阶段:原油对地缘冲突的敏感度下降,而区域性天然气市场更直接反映供应风险。

深层转型正在能源领域发生。特朗普政府削减绿色补贴导致美国光伏产业遭遇重创,但这反而强化了铂金的氢能叙事。世界铂金投资协会预测,到2030年全球氢能应用的铂金需求占比将从1%飙升至11%。铂金从工业金属向能源战略资源的转型,可能比油价波动更具历史意义。

05 市场十字路口:三类资产的命运分野

未来三个月,不同资产类别将面临截然不同的考验:

  • 美股困局:标普500指数在6000点关口反复挣扎,突破历史高位需盈利反弹等新催化剂。道明证券警告,美联储可能将2025年降息预期缩减至一次,高估值科技股面临流动性考验。
  • 铂金压力测试:国信期货分析师顾冯达指出,美国铂原料免征关税导致纽约交易所库存释放,加上中国高净值客户铂金条需求下滑34%,短期或压制价格9。但南非矿产全年预计下降6%至25年低位,库存消耗至三个月需求阈值后,价格可能突破前高。
  • 稳定币分化:《GENIUS法案》在众议院通过概率达78%,Bernstein分析师预计夏季末有望立法。一旦稳定币从“加密资产结算工具”升级为“互联网货币轨道”,Circle的支付生态价值将面临重估。

交易大厅的屏幕上,Circle的K线仍在跃动。当美联储会议纪要显示“抑制物价上涨的进展已陷入停滞”,当摩根大通警告标普500可能下跌21%,投资者突然理解了ARK抛售Circle的深意——在通胀迷雾笼罩的市场,没有永恒的赢家

铂金突破1320美元时,深圳水贝的珠宝商正将最后一批黄金首饰撤下柜台;德克萨斯州的页岩油生产商因油价跌破75美元推迟钻井计划;而Circle的工程师们则在为《GENIUS法案》通过欢呼,浑然不觉方舟基金已悄然减持。这些画面拼凑出2025年夏天的金融图景:当资产价格在政策转折点上剧烈分化,投资的本质就是预见裂变方向的艺术