东京财务省的电子显示屏上，鲜红的“-1.7%”异常刺眼，这是日本出口引擎八个月来首次熄火的信号。
ATFX官网分析：日本财务省6月18日公布的数据显示，该国5月出口额同比下降1.7%，为八个月来首次下滑。虽然跌幅小于市场预期的3.8%，但相比4月2%的增幅，这一逆转令人担忧。
更值得警惕的是细节：对美出口同比下滑11.1%，对最大贸易伙伴中国的出口下降8.8%。
而作为日本经济命脉的汽车行业遭受重创——全球汽车出口下跌6.9%，其中对美汽车出口暴跌24.7%。这一数据直接反映了美国25%汽车关税的杀伤力。
01 汽车业遭重创，支柱产业受关税直接打击
汽车产业是日本出口的支柱。2024年，日本向美国出口了价值21万亿日元的商品，其中汽车占总额的28%。如此高的占比使得25%的汽车关税成为悬在日本经济头上的达摩克利斯之剑。
5月的数据印证了市场的担忧。日本对美国汽车出口暴跌24.7%，远超整体出口跌幅。汽车零部件和钢铁出口同样受到严重冲击。
面对如此打击，日本正“拼命寻找让美国豁免其汽车制造商25%汽车行业特定关税的方法”。但美日关税谈判陷入僵局，特朗普甚至私下表示日本在谈判中表现“强硬”。
时间正在流逝。除了现有的汽车和钢铁关税外，日本还面临另一个迫近的威胁：7月9日起，所有其他出口商品将面临24%的“对等关税”。
02 贸易谈判僵局，30分钟会晤无果而终
6月16日，在加拿大洛基山脉的Kananaskis度假村，日本首相石破茂与美国总统特朗普进行了30分钟的面对面交流，试图在关税问题上取得突破。
会后，石破茂的表态透露出无奈：“目前没有一揽子贸易协定”，“很难说何时可能达成贸易协议”1。他特别强调“希望保护汽车，因为汽车事关重大国家利益”，将汽车业置于日本经济安全的核心位置。
谈判桌上的交锋已持续数月。日本首席谈判代表赤泽亮正与美国商务部长卢特尼克和财政部长贝森特进行了六轮谈判，但均未取得突破1。双方在关键问题上互不让步。
随着7月9日关税暂停期限日益临近，日本政府急需在这一截止日期前与特朗普政府达成协议。然而目前看来，日本获得关税豁免的可能性微乎其微。
03 衰退阴影逼近，经济复苏前景堪忧
出口萎缩加剧了日本经济陷入技术性衰退的风险。今年1-3月，日本经济已出现一年来首次萎缩，GDP环比下滑0.2%。
日本研究所的估算显示，如果所有威胁性关税措施全部生效，日本对美出口将下降20-30%。一些经济学家警告，这些关税可能使日本GDP削减约1个百分点。
贸易数据恶化伴随着国内需求疲软。5月份日本进口同比下降7.7%，超过市场预期的6.7%跌幅。这导致日本5月出现6376亿日元贸易逆差，连续第二个月呈现赤字。
更令人担忧的是国内消费状况。通胀增速持续快于工资增长，削弱了家庭购买力。若第二季度经济继续萎缩，日本将正式陷入技术性衰退。
04 央行政策困境，加息缩表计划被迫搁置
贸易环境的恶化使日本央行的货币政策陷入两难2。6月17日，日本央行宣布维持利率不变，并决定明年放慢缩减资产负债表规模的步伐。
这一决定反映了日本央行的谨慎态度。央行在声明中警告，由于贸易等因素影响，该国增长可能“放缓”，并导致海外经济活动减速和国内企业利润下降。
日本央行当前面临的任务本就艰巨：提高仍处于低位的利率，同时缩减已膨胀至相当于日本经济总量规模的资产负债表17。在出口前景不明的背景下，这些任务变得更加艰难。
央行政策空间有限。持续的通胀压力要求货币政策正常化，但经济衰退风险又要求维持宽松支持。这种矛盾在关税冲击下被进一步放大。
05 更大关税将至，7月9日临界点逼近
7月9日正在成为日本经济的关键日期19。届时，除非美日达成协议，否则美国对日本征收的“基础关税”将从当前的10%提高至24%。
这一被称为“对等关税”的税率变化将覆盖汽车之外的所有商品。6月初，特朗普政府已经将钢铝关税税率提高一倍至50%，进一步打击日本相关产业。
日本研究所的估算显示，如果所有威胁性关税措施全部生效，日本对美出口将下降20-30%。对严重依赖出口的日本经济而言，这种打击将是系统性的。
随着截止日期临近，日本企业已经开始调整策略。今年早些时候，在特朗普关税威胁下，美国企业曾提前囤货，推高了日本对美出口水平。而如今，随着关税生效，日本出口量快速回落，这一趋势可能在7月9日后进一步加剧。
日本财务省大楼的电子屏幕上，5月贸易数据依然滚动播放：对美汽车出口暴跌24.7%，整体出口八个月来首现负增长。而在太平洋彼岸，华盛顿特区的贸易代表办公室内，倒计时指向7月9日——那一天，日本对美出口商品将面临24%的全面关税。
日本研究所的预警回荡在东京金融区的写字楼间：若所有关税威胁生效，日本对美出口将萎缩20-30%，GDP将被削去1个百分点。汽车产业占据日本对美出口28%的份额，如今却成为贸易战中最脆弱的支柱。石破茂首相的“汽车事关重大国家利益”宣言，此刻更像是对一场已见结局的经济保卫战的悲壮注脚1。