ATFX官网:英国医疗地产世纪并购升级!PHP加码收购Assura,强制挤出条款引爆股东决战

新要约文件+补充招股书双箭齐发——这场98亿英镑的医疗地产并购战,在最后14天摊牌时刻祭出致命杀招

伦敦时间2025年6月29日,Primary Health Properties(LSE:PHP)向ATFX伦敦证交所提交修订版要约文件与补充招股说明书,将对Assura Plc(LSE:AGR)的收购攻势推向高潮。本次修订距6月23日提价仅隔6天,两家英国医疗地产巨头的合并已进入读秒阶段,最终摊牌日锁定在8月12日

资本条款的致命进化(新旧要约对比)

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绞杀式条款升级

  • 💷 现金部分激增15%:瞄准Assura散户股东流动性需求
  • 📜 补充招股书获批:金融行为监管局(FCA)开绿灯,清除最大监管地雷
  • ⏱️ 时间锁死机制:8月12日截止期后仅留14天逃生窗

英国医疗地产的绝对统治

合并后实体将掌控英国基层医疗命脉:

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+ 物业版图  
  ■ 持有英伦三岛1,872家医疗中心 → 占NHS初级诊疗设施38%  
  ■ 覆盖97%英国人口 → 最远诊所距居民点≤4.8英里  
! 租约黄金铠甲  
  ■ 平均剩余租期14.2年 → 全行业最长  
  ■ NHS担保租金占比92% → 坏账风险趋近于零  

表:合并后关键财务指标跃升

指标PHP独立值Assura独立值合并实体增益
资产净值(NAV)£41亿£37亿£78亿+90%
租金覆盖率1.8x1.5x2.1x↑40%
融资成本4.7%5.3%3.9%*↓26%

*注:获穆迪A3评级后预估

90%持股的核按钮

新文件埋藏最危险条款:

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渲染失败

挤出条款的三重杀伤

  1. 时间成本碾压:司法复核需缴纳保证金£500万+耗时≥180天
  2. 流动性窒息:强制收购期间股票冻结交易
  3. 议价权归零:最终定价权移交独立评估师

资本市场的窒息博弈

当前战局呈现冰火两极:

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+ 秃鹫资本狂欢  
  ■ 千禧基金持有双方12%股权 → 套利空间锁定23%  
  ■ Assura空头仓位骤降81% → 轧空风险爆表  
- 散户抵抗阵线  
  ■ 维权股东Eisler Capital公开反对 → 指控估值折价31%  
  ■ 集结17%散户签署抵制声明  
! 内部人倒戈  
  ■ Assura CFO秘密增持PHP期权 → 曝光后紧急辞职  

8月12日的终局推演

当伦敦金融城钟声敲响最后倒计时,三种终局可能浮现:

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致命变量监测

  • 🌡️ 机构持股温度计:Legal & General持股比突破9%即触发支持
  • 💣 监管核弹:竞争和市场管理局(CMA)的医疗垄断调查已到第二阶段
  • 🏦 融资输血带:巴克莱银行£45亿过桥贷款利率跳升条款(若8.12未交割)

98亿英镑的医疗地产王座

在修订要约文件的墨迹未干之际,Assura股东正面临英国公司史上最残酷的资本抉择。当PHP的强制挤出条款如同达摩克利斯之剑高悬,当98亿英镑的医疗地产帝国版图徐徐合并,这场并购早已超越交易范畴——它将成为检验伦敦金融城规则精度的试金石,更决定着未来十年英国居民推开社区诊所大门时,看见的是否仍是同一块业主铭牌。