东京证券交易所的电子屏闪烁着日经指数突破40000点的历史性数字，而华尔街的交易大厅里，分析师们正删除关税倒计时备忘录——全球资本市场的叙事脚本已被重写。
ATFX官网分析：东京证券交易所的电子屏闪烁着日经指数突破40000点的历史性数字，而在纽约的交易终端前，基金经理们正批量删除“关税倒计时”备忘录。2025年6月末，金融市场迎来戏剧性转折：巴克莱报告宣告中东冲突、关税博弈与税改争议三大“头条风险”已成过去式，投资者目光重新聚焦于经济基本面与AI对企业盈利的实质性推动。
01 市场转向：从“政策恐慌”到“数据驱动”的蜕变
过去数月，金融市场如同被华盛顿的“推特风暴”挟持的人质。投资者的神经随着特朗普的社交媒体发文而紧绷——一条推文能让越南工厂主哀嚎“直接倒闭”，也能让印度连夜从瑞士运回100吨黄金。巴克莱分析师在报告中直言：“经济数据的重要性被抛诸脑后，唯一牵动市场神经的是来自华盛顿的最新头条”。
转折点出现在政策不确定性的消散。据巴克莱分析：
- 关税预期趋稳：美国最终实施税率或锁定在14%-17%，远低于4月预测的“最坏情况50%”；
- 税改法案明朗化：尽管众议院各派争执不休，但法案大概率在8月休会前通过，且核心条款不会大幅调整；
- 中东风险降级：除非美军地面部队介入冲突，否则地缘扰动对宏观影响“极其有限”。
随着7月9日关税大限临近，投资者却不再追问“之后会发生什么”——市场已提前翻过这一页。
02 AI革命：从算力竞赛到盈利落地的价值跃迁
当资本市场的噪音过滤器被重置，AI技术对生产力的真实赋能终于走到舞台中央。高盛研究显示，DeepSeek等中国企业的低成本AI模型正加速技术普及，有望将美国劳动生产率提升15%，释放4.5万亿美元GDP增量。而这场革命的焦点已从硬件算力转向应用层“推理”价值：
- 企业盈利质变：科技巨头财报显示，AI应用显著提升运营效率，推动标普500盈利预期逆势上调；
- 行业渗透深化：麦肯锡预测生成式AI将给全球GDP注入2.6-4.4万亿美元价值，其中银行业、零售业受益最大；
- 新兴市场弯道超车：AI驱动金融普惠，破解新兴市场“信用空白”难题，助推中小企业融入全球贸易网络。
典型案例在上海上演。一家机械企业通过AI助手深夜自动接待沙特买家，经过5轮专业对话后，最终拿下2000万美元订单，彻底颠覆传统外贸模式。
03 经济挑战：增长放缓中的韧性之光
转向基本面并非意味着坦途。巴克莱预测2025年全球主要经济体将显著放缓：
- 美国Q4实际GDP同比增速或降至0.6%；
- 欧元区更将探底0.2%。
通胀路径仍是关键变量。尽管核心PCE通胀近期表现良好，但商品价格上涨可能推高Q4通胀至3.1%，迫使美联储保持观望至12月，即便特朗普不断施压降息。
然而曙光已在2026年显现。税收法案的财政支持、德国刺激政策启动与货币政策转向，有望共同点燃欧美经济反弹5。这种“短期承压、中期向好”的格局，恰为AI赋能实体经济提供了缓冲带与试验场。
04 中国变量：低成本AI改写全球竞争规则
在这场静默变革中，中国技术突破成为不可忽视的变量。DeepSeek等企业开发的低成本生成式AI模型，正打破“算力霸权”的垄断逻辑。高盛指出，该突破挑战了“高昂投资是AI最大壁垒”的固有认知，可能加速技术在全球的传播。
外贸领域首当其冲受益。阿里国际站接入DeepSeek等大模型后：
- AI优化商品转化率提升52%；
- 买家回复率提高36%；
- 爆款打造时间缩短29%。
更深远的影响在于产业链重构。当中东通过“数字清关”将货物周转效率提升60%，当中国企业借道迪拜转口使输美税率从37%降至11.8%，AI驱动的“效率革命”正在消解关税壁垒的杀伤力。
法兰克福的交易员关掉关税预警弹窗，转而调出核心PCE数据图表；上海工厂主徐镜钱看着AI助手推送的中东新订单微笑；而在硅谷，工程师正调试着将劳动生产率提升70%的生成式AI模型——三种场景，同一趋势。
巴克莱报告宣称“这一切已成过去”时，全球经济叙事重心已完成世纪性转移：从政治家的推文转向企业的财报，从关税税率转向AI渗透率，从地缘博弈转向生产率曲线。
历史经验表明，最持久的牛市总诞生于“忧虑之墙”（wall of worry）被跨越的时刻。当市场学会无视白宫推文、却对工厂AI改造方案如数家珍，当投资者用“推理价值”替代“算力崇拜”——我们或许正站在新经济时代的门槛上：一个由比特与算法驱动，而非关税与炸弹塑造的世界。