- 科技巨头领跌
- 纳指收跌0.65%，半导体指数重挫1.12%（费城半导体指数报5561.69点），AMD因Q2利润不及预期叠加对华高端芯片（MI308）出口前景不明，盘后续跌超3%。
- “七巨头”普跌：Meta（-1.66%）、微软（-1.47%）、英伟达（-0.97%）领跌，仅亚马逊逆势涨0.99%（超跌反弹）。
- 导火索：特朗普预告一周内出台芯片关税政策，叠加AMD业绩暴雷引发行业恐慌。
- 小盘股逆势突围
- 罗素2000指数收涨0.60%（报2225.67点），显著跑赢大。
- 驱动逻辑：滞胀环境下资金转向内需主导型中小企（医疗、区域银行），规避科技股全球供应链风险。
⚖️ 二、滞胀幽灵笼罩：数据矛盾与政策困境
- 经济指标释放危险信号
- ISM非制造业PMI停滞：7月服务业零增长，但物价分项指数意外高企，揭示”需求弱+成本涨”的典型滞胀特征。
- 就业市场撕裂：非农新增仅7.3万且前值下修25.8万，但时薪同比涨3.9%，加剧企业盈利压力。
- 美联储深陷两难
- 降息预期反复：尽管市场对9月降息概率押注达89.1%（CME FedWatch），但高通胀制约联储行动空间。
- 政治干预加剧混乱：特朗普宣布将提名美联储新理事，并借人事空缺施压货币政策独立性。
🛢️ 三、商品市场：避险需求VS衰退交易
| 资产类别 | 涨跌幅 | 核心驱动逻辑 |
|---|---|---|
| 黄金 | V型反转+1.2% 🌟 | 滞胀风险+地缘冲突（以军袭击加沙）推升避险，SPDR增持1.14吨6。 |
| 原油 | 连跌4日-1.6% | 俄乌空中停火预期+OPEC+增产54.8万桶/日传闻，布油失守70美元27。 |
| 双焦 | 焦煤+3.92% | 中国稳增长政策加码，基建投资预期升温拉动黑色系2。 |
🌍 四、地缘与政策：三重风险叠加
- 俄乌局势突变
- 泽连斯基转向务实谈判，聚焦战俘交换（1200人规模），但克里姆林宫冷处理，停火协议仍存变数。
- 市场影响：若停火落地，原油或再跌5%+；黄金避险溢价削弱。
- 特朗普关税风暴升级
- 芯片与药品关税：拟一周内出台，药品税率或飙升至250%，直接冲击医药股（百胜中国跌6.11%）。
- 对等关税扩大：中东多国税率维持10%-41%，全球供应链成本再攀升。
💎 五、资本暗流：机构布局线索
- 美债策略分化：2年期收益率单日上行5基点，对冲基金押注”联储延迟降息”，但资管巨头持续增持长债。
- 另类资产崛起：威士忌酒桶投资年化收益超15%（日本山崎案例），实物资产成滞胀期新宠。
🔮 后市关键节点
- 8月10日美国CPI：若通胀超预期反弹，联储9月降息概率或骤降至50%以下。
- 8月15日欧央行纪要：鹰派缩表信号或助推欧元突破1.16，压制美元。
- 俄乌停火进程：实质性协议将触发原油、黄金多头平仓潮。
当下市场本质：在数据失真（非农下修25.8万）与政治干预（特朗普解雇劳工统计局长）的迷雾中，资本正以“滞胀”为锚重新定价全球资产。当AMD的AI芯片困于出口管制，而焦煤因中国基建预期暴涨——分化行情揭示的不仅是板块轮动，更是旧秩序崩塌的信号。