贸易战闪电战:美加冲突引爆汇市震荡

  1. 特朗普突袭式终止谈判
    6月27日,特朗普以加拿大推进“数字服务税”为由,宣布立即终止所有美加贸易谈判,威胁7天内公布新关税。他斥责该税是“对美国直接而赤裸裸的攻击”,尤其针对谷歌、苹果等科技巨头。此举导致:
    • 加元暴跌:美元兑加元短线急升0.83%,突破1.3759,创10日最大涨幅。
    • 连锁恐慌:加拿大股指转跌、10年期国债收益率下挫6个基点;纳指盘中涨幅一度回吐1.2%。
  2. 北美贸易链的脆弱性暴露
    加拿大作为美国第二大贸易伙伴(2024年对美出口额4127亿美元),数字税争端重燃2018年钢铝关税战阴影。若冲突升级,汽车、能源产业链首当其冲——加拿大25%电力出口美国边境州,可能成为反制武器。

📉 二、经济数据冰火两重天:降息预期压倒性强化

  1. 通胀与消费的悖论
    • 核心PCE再升温:5月同比涨2.68%(超预期),创3个月新高,环比涨0.2%。
    • 支出意外萎缩:个人消费环比降0.3%,个人收入创2021年来最大跌幅,反映关税不确定性抑制需求。
  2. 市场解读为“降息绿灯”
    尽管通胀黏性犹存,疲软消费数据被视作经济放缓铁证:
    • 利率期货定价:9月降息概率升至75%,2025年或降息3次。
    • 美债收益率曲线“牛市陡峭化”:2年期收益率跌至4.12%,30年期升至4.90%,利差扩至78基点——预示银行净息差改善。

🚀 三、美股新高背后的三重推力

1. 地缘风险退潮与流动性狂欢

  • 中东停火固化:伊朗核设施遇袭后未升级冲突,油价暴跌11%(WTI创27个月最差周表现),削弱滞胀担忧。
  • 被动资金洪峰:6月美股流入1640亿美元,有望成史上第三大年度资金流入。

2. 科技与消费板块引领突围

  • 谷歌云战略升级:挖角甲骨文CFO Kobi Bar Nathan,强化AI云布局,股价涨3%
  • 耐克逆境反转:Q4营收111亿美元(超预期3.8%),CEO转型计划获认可,股价暴涨15%,创四年最佳单日表现。

3. 欧洲助攻与资本轮动

  • 欧美关税休战在即:欧盟拟降低美国商品关税,梅赛德斯奔驰ADR涨4.5%
  • 板块轮动加速:资金从避险资产(黄金跌破3300美元)转向科技股,纳指突破20311点历史峰值。

⚖️ 四、商品市场分化:原油崩塌 vs 工业金属隐现机会

资产类别周表现关键驱动
WTI原油↓11%中东供应风险消退+需求担忧
黄金↓2.1%(连跌两周)美元暂稳+风险偏好回升
伦铜↑1.8%中国基建刺激预期+电网革命需求

⚠️ 五、历史新高下的风险积聚

  1. 政策博弈的“火药桶”
    • 美联储独立性受挑战:特朗普拟提前提名新主席(沃什、贝森特等鸽派候选),鲍威尔影响力被削弱。
    • 7月9日关税大限:若美欧、美中协议未达,全球供应链或再遭冲击。
  2. 估值泡沫预警
    • 标普500前瞻PE达24.8倍,超互联网泡沫水平,但盈利增速仅3.2%。
    • 散户杠杆风险:Robinhood零日期权交易量周增240%,未平仓合约破$1.2万亿。